화학 제품의 가격 중심으로서, 유가의 약화는 대부분의 화학 하위 산업에 부정적인 영향을 미칩니다. 그러나 중기적으로 다운스트림 엔드를 살펴보면 수정플라스틱, 코팅, 첨가제 등과 같은 하류 하위 산업에서 수요의 일부가 양호하거나 안정적일 것으로 예상됩니다. 수정 플라스틱의 가장 큰 다운스트림 소비는 가전 제품 산업과 자동차 산업이며, 수익성은 비용 변동에 민감합니다. 연초 이후 주요 원자재 가격은 계속 하락하고 있으며, 개질된 재료의 총 이익률은 계속 상승하고 있습니다.
유가 하락이 다양한 화학 하위 산업에 미치는 영향은 다릅니다.
화학 물질의 가격 중심으로서, 유가의 약화는 화학 하위 산업의 대부분에 부정적인 영향을 미치고, 화학 물질의 가격은 단기 또는 압력을 받고있다. 화타이증권의 연구에 따르면 중기적으로 는 플라스틱, 코팅, 첨가제 등 과 같은 수요가 양호하거나 안정적인 하위 산업도 있다고 합니다.
2019년 9월 현재 통계에 따르면, 기초화학산업의 각 하위산업의 실적은 해마다 다르다. 영업 수익의 관점에서, 클로르 알칼리, 칼륨 비료, 폴리 에스테르, 페인트 및 페인트 플레이트의 영업 수익은 10 % 이상 성장에 도달했지만 복합 비료 플레이트의 영업 수익은 24.27 % 감소했습니다. 모회사의 순이익 측면에서 칼륨과 유기실리콘은 각각 67.05%, 56.54% 증가한 반면 질소비료, 플라스틱 제품 및 소다재는 50% 이상 감소했습니다.
그 중에서도 플라스틱(PP, PS, ABS 등), 합성 고무 및 기타 제품의 가격은 저유가와 번영의 하락 사이클을 배경으로 역사적으로 낮은 가격에 있습니다. 비용 하락은 다운스트림 수정 플라스틱, 타이어 및 기타 산업의 수익성을 개선하는 데 좋습니다. 한편, 견고한 수요 제품으로 서, 개질플라스틱 및 타이어는 상대적으로 안정적인 성장 수요를 가지고 있으며 높은 수준의 번영을 유지하고 있다.
수정 된 플라스틱은 주로 5 개의 일반 플라스틱 PE, PP, PS, ABS 및 5 개의 엔지니어링 플라스틱 PC, PA, 애완 동물 또는 PBT, PPO, POM으로 주로 만들어진 석유 화학 산업 체인의 중간 제품입니다. 그들은 난연성, 내충격성, 높은 인성 및 가공하기 쉽습니다. 수정 된 플라스틱은 기술 진보와 소비 업그레이드의 혜택을 받는 전형적인 산업입니다.
수정 된 재료는 비용에 민감한 하위 산업에 속한다
수정 플라스틱의 가장 큰 다운스트림 소비는 가전 산업과 자동차 산업입니다. 두 가지 모두 의 총 소비량은 수정 플라스틱의 총 소비 용량의 50 % 이상을 차지합니다. 통계에 따르면, 컬러 TV, 에어컨, 냉장고 및 세탁기에서 수정 된 플라스틱의 평균 사용은 1.5kg-2.5kg 입니다.
사실, 수정 된 재료의 수익성은 비용 변동에 더 민감합니다. Jinfa Technology (600143)를 예로 들어, 수정 된 플라스틱 제품은 회사의 주요 이익 원천입니다. 연초 이후 폴리올레핀 수지, 폴리스티렌 수지, 엔지니어링 수지 등 주요 원자재 가격이 계속 하락하고 있으며 회사의 총 이익률은 계속 상승하고 있습니다.
외국 기업에 비해, 국내 제조 업체의 장점은 저렴한 비용, 빠른 시장 응답 속도와 우수한 서비스에 있다; 그러나 산업 집중도가 낮고, 단일 기업의 규모가 작으며, 제품 품질, R&D 역량 및 관리 수준에서 선진국과의 격차가 있습니다. 따라서 국내 제조업체들은 자동차 특수 소재 시장에서 다국적 기업의 경쟁적 단점을 만회하고 상대 시장을 침투하고 점유할 수 있는 유연성으로 수요 맞춤화의 관점에서 더 많은 것을 할 것입니다.
또한, 수정 된 재료의 수익성은 다운 스트림 수요에 의해 영향을받습니다. 예를 들어, 펄리터 (002324), 자동차 개조 플라스틱의 선두 주자는 주로 자동차 재료 분야에서 주로 사용되는 변형 PP, 변형 된 ABS, 수정 된 PC / ABS, 변형 된 PA 및 기타 변형 된 복합 재료를 생산합니다. 자동차 산업의 번영은 감소했지만, 업스트림 화학 원료 가격의 하락은 회사의 제품 원가 압력을 발표하고, 총 이익률은 반등했다.
석유 서비스 산업의 개발 예산은 올해 증가 할 것이다
하류 변형 재료와 는 달리, 석유 화학 산업의 업스트림 석유 서비스 산업의 성능은 올해 상대적으로 확실하며, 산업의 자본 지출은 "유가 - 생산 비용"의 변화에 따라 달라집니다. 구오진증권연구원은 유가가 하락하더라도 채굴비용이 더 빨리 하락하고 석유서비스업체의 수익성은 여전히 괜찮다고 보고 있으며, 석유서비스업체들은 여전히 자본지출을 늘릴 의향이 있다고 분석했다. 최근 몇 년 동안, 기술의 발전과 함께, 석유 및 가스 착취의 비용은 감소했다. 현재 국가 고위층은 국가 에너지 안보를 보장하는 데 큰 중요성을 지니고 있으며, 중국의 석유 및 가스 탐사 및 개발 및 국내 석유 서비스 산업에 대한 유가 변동의 영향은 약화될 것으로 예상됩니다.
사우디아라비아의 유가 전쟁이 국제 유가의 급격한 하락으로 이어졌지만, 석유 및 가스 개발에 대한 국내 투자는 국가 에너지 안보 전략에 의해 주도되며 국제 유가의 변동과는 거의 관련이 없습니다. 2020년은 국내 석유 및 가스 7개년 행동 계획의 두 번째 해입니다. 국내 원유 생산량과 2억톤의 레드라인 사이에는 여전히 격차가 있으며 천연가스역시 목표치와는 거리가 멀다. CNOOC는 2020년 탐사 및 개발 지출을 위한 66.3~741억 위안의 예산을 발표했으며, 이는 전년 대비 18% 증가한 21%를 기록했다. 페트로차이나와 시노펙의 자본 지출은 급속히 증가할 것으로 예상됩니다.
또한, 석유 산업의 상류에서, 석유의 세 배럴은 2018 년 하반기에 국가 요구 사항에 대한 응답으로 탐사 및 생산 자본 지출을 증가하기 시작했다. 2019년 석유 및 가스 생산 데이터를 통해 초기 실적을 달성했습니다. 유카이증권의 통계에 따르면 2019년 1월부터 11월까지 누적 원유 생산량은 1억 7,500만톤에 이르렀으며, 이는 최근 4년 동안 원유 생산량이 양호한 성장으로 전환된 것은 이번이 처음입니다. 지난 5년 동안 원유 소비량은 5.4%의 복합 성장률로 꾸준한 성장세를 유지해 왔습니다. 원유 생산 의 성장과 소비의 성장 사이에는 여전히 큰 차이가 있습니다. 1년 이상 3배럴의 원유 투입이 지속적으로 증가한 후에도 생산량 증가율은 여전히 소비 성장률을 따라잡을 수 없으며, 외국에 대한 원유 의존도는 여전히 증가할 것으로 보입니다. A주 상장기업 중 CNOOC(601808) 및 CNOOC엔지니어링(600583)
